创新无风口
2017年9月9日，由优客工场、标准排名主办，时尚集团联合主办的第二届全球INS大会（World INS Conference）在北京拉开帷幕。许小年以“创新无风口”为主题在会上发表了演讲，以下为演讲全文： 各位年轻的朋友大家下午好。今天到这里来，感觉受到了文化的冲击。我发现，我大概是到场人员中年纪最大的一个，至少属于年龄最大的一个群体。这样的氛围令我感觉既新鲜又新奇，所以又产生了一些新的感受，希望与大家进行分享。 ...
2017年09月12日 14:01
互联网能提高金融效率 但无法改写经济规律
文章系2016年旧文。
“互联网的确是一个有效的工具，但工具不可能改写经济规律。P2P公司仅仅把资金的需求和供给方拉到一起，没有解决金融的根本问题，没有为客户提供任何增值服务，所以大量P2P会倒闭。”
1 最近倒闭了一大批P2P公司，粗略分析一下，其中大部分是互联网出身，没有金融的从业经验，不了解金融的本质和金融的规律。人们看到互联网这个新技术的效率如此之高，误认为它可以改写经济规律，创造出一种...
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2017年09月05日 14:27
文章摘自许小年文集《回荡的钟摆》（中国计划出版社，2017年8月版）。
经济学研究什么？ 以凯恩斯学派和芝加哥学派为代表的主流经济学已偏离了亚当·斯密的方向，长期关注资源配置的静态效率，乃至以静态的效率作为经济学的首要研究课题，忘记了斯密在那部伟大的奠基之作中为经济学所提出的任务——财富是怎样创造的。 用简单的数学语言表达， 产出或国民收入Y取决于技术系数A、要素投入量资本K和劳动...
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奥地利学派的当代意义
文章摘自许小年文集《回荡的钟摆》（中国计划出版社，2017年8月版）。
经济学研究什么？ 以凯恩斯学派和芝加哥学派为代表的主流经济学已偏离了亚当·斯密的方向，长期关注资源配置的静态效率，乃至以静态的效率作为经济学的首要研究课题，忘记了斯密在那部伟大的奠基之作中为经济学所提出的任务——财富是怎样创造的。 用简单的数学语言表达， 产出或国民收入Y取决于技术系数A、要素投入量资本K和劳动...
2017年08月14日 17:36
资本主义，一个充满争议的概念和现实。 尽管专著和论文已如汗牛充栋，人们对资本主义的定义、历史和未来，仍充满激情地交锋辩论，至今无法达成共识。科卡教授的《资本主义简史》（简称《简史》）以不到十万字的篇幅，处理这样一个宏大的题目，不能不说是异常艰巨的自我挑战。所幸资本主义的现代竞争对手——社会主义，有着更多的定义、更多的版本、更为模糊的描述，以及更令人瞠目的社会实践。 资本主义是人类经济史上...
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评《资本主义简史》：颂扬与怨恨中的飞跃
资本主义，一个充满争议的概念和现实。 尽管专著和论文已如汗牛充栋，人们对资本主义的定义、历史和未来，仍充满激情地交锋辩论，至今无法达成共识。科卡教授的《资本主义简史》（简称《简史》）以不到十万字的篇幅，处理这样一个宏大的题目，不能不说是异常艰巨的自我挑战。所幸资本主义的现代竞争对手——社会主义，有着更多的定义、更多的版本、更为模糊的描述，以及更令人瞠目的社会实践。 资本主义是人类经济史上...
2017年07月08日 16:07
改革开放快四十年了，中国经济到现在处于一个很关键的转型期，这个转型期的过渡顺利与否，将决定中国未来十年、二十年经济发展的态势，这几年可以说是非常关键的时间段。转型就是经济增长的动力要从资本积累转到创新驱动。为什么经济要转型？为什么企业的经营模式要转型？如何转型？这是我今天要讲的主要内容。
传统增长模式的动力枯竭图一：生产函数分析框架 在讲这些内容之前，我先介绍一个理论分析框架（...
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许小年：从数据上看，中国已落入中等收入陷阱
改革开放快四十年了，中国经济到现在处于一个很关键的转型期，这个转型期的过渡顺利与否，将决定中国未来十年、二十年经济发展的态势，这几年可以说是非常关键的时间段。转型就是经济增长的动力要从资本积累转到创新驱动。为什么经济要转型？为什么企业的经营模式要转型？如何转型？这是我今天要讲的主要内容。
传统增长模式的动力枯竭图一：生产函数分析框架 在讲这些内容之前，我先介绍一个理论分析框架（...
2017年06月19日 09:37
赋予呼吸新鲜空气权利
由阿拉善SEE公益机构主办的“第五届中国企业绿色契约论坛及第七届SEE生态奖”于2017年6月5日在北京举行，主题为“绿色接力，让世界深呼吸”，阿拉善SEE基金会理事长、中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年出席并发言，以下为发言内容： 非常高兴担任阿拉善SEE理事会的工作，也非常高兴在这里和大家谈一谈关于绿色经济和持续发展。 中国经过了改革开放30多年努力，取得了令人瞩目的经济上的成就，我们经济增长年平...
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2017年05月07日 11:21
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许小年：中国已经掉入了中等收入陷阱
5月5日，中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年在深圳创新发展研究院智库报告厅发表演讲，主题为转折点上的中国经济。许小年就中国经济转型及企业经营模式转型问题展开深入探讨，认为中国的经济增长需从资本积累转型到创新驱动。深圳创新发展研究院张思平理事长主持活动并致辞。
许小年观点摘要：
01
许小年表示，中国陷入了中等收入陷阱，人均收入停留在大概1万元美元左右的魔障中。这样的情况意味着宏观政策失灵，政...
2017年04月25日 15:13
谁才是房价暴涨的幕后推手
“2017中国绿公司年会”于4月22日-24日在郑州举行。中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年发表演讲，以下为发言实录：
房产泡沫的原因是土地供给不足、货币超发 脱实向虚，这个和国家的政策有很大的关系。 资金它是逐利的，老百姓的钱它是逐利的。哪里能赚到它，它就往哪里去，因此你不能责备企业，你也不能责备老百姓，把钱都投向了金融的行业去炒资产，去炒股票，炒房产，而不进入实体经济。 实体经...
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2017年04月25日 09:28
供给侧效率的制度保障
“2017中国绿公司年会”于4月22日-24日在郑州举行。中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年发表演讲，以下为发言实录： 各位企业家朋友大家上午好！我今天讲刚才刘总讲了，我今天讲的题目是《供给侧效率的制度保障》，供给侧结构改革的概念是2015年11月在中央经济工作会议上由习近平主席提出了供给侧结构改革的概念，连同早些时间经济新常态的提法，我认为这标志着在政策方向上的重大调整，这个是过去30年来我认为是一个非...
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2017年03月27日 16:29
捅破房地产的那层窗户纸
此文系旧文。 房价问题，是一个综合的经济问题，需要全盘考虑。 第一，政府为什么拼命印钞票？归根结底还是美国在印。美国拼命量化宽松，如果中国不印，就是傻子。所以中国明知道印多了钞票会通货膨胀，也要拼命印，而且印的比美国更厉害。 第二，多印的人民币怎么办？美金是全球硬通货，多印了，全世界人民帮着一起稀释，一起承担美国的通货膨胀，这叫通货输出。中国也想学美国，让人民币变成硬通货，或者有限范...
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2017年03月06日 17:52
从资本积累到技术创新
3月5日，
许小年
在天鹰资本2016年会上发表主题演讲，以下是演讲全文： 大家好，非常高兴到这里来跟大家做一个交流，我今天把宏观和微观一起讲，放在一个框架之下，也许会有新的发现。 去年5月份人民日报发表权威人士看法，他认为中国经济未来的走势是L型的。我们也看到生产价格指数（PPI）在去年的4季度之前，连续50多个月、4年多不增长，基本符合L型经济形态。但在2016年三季度后，PPI、铁路货运等指数实现微微上扬...
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2017年03月06日 17:47
对于中国来说，我们不仅要去杠杆，我们还要去产能。资本市场有泡沫，但泡沫主要是在实体经济中。A股市场只是中国经济中的一个小问题。大问题是政府负债，银行的坏账，实体经济中的过剩产能。
今天让我来讲创新和互联网，我想还是从宏观经济谈起。为什么在这时候提创新的问题？因为中国经济走到了今天，不靠创新，已经走不下去了。大家看，在过去的一两年里的宏观数据，经济的增长速度是在不断地放慢。虽然...
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许小年：实体经济才是中国经济最大的泡沫
对于中国来说，我们不仅要去杠杆，我们还要去产能。资本市场有泡沫，但泡沫主要是在实体经济中。A股市场只是中国经济中的一个小问题。大问题是政府负债，银行的坏账，实体经济中的过剩产能。
今天让我来讲创新和互联网，我想还是从宏观经济谈起。为什么在这时候提创新的问题？因为中国经济走到了今天，不靠创新，已经走不下去了。大家看，在过去的一两年里的宏观数据，经济的增长速度是在不断地放慢。虽然...
2017年02月10日 09:32
讲创新和互联网，我想还是从宏观经济谈起。为什么在这时候提创新的问题？因为中国经济走到了今天，不靠创新，已经走不下去了。大家看，在过去的一两年里的宏观数据，经济的增长速度是在不断地放慢。虽然统计出来今年一季度、二季度的GDP全是7%，但电力的指标、运输货运量的增长率和企业的层面等各方面的情况都很清楚地告诉我们，经济正在滑入衰退。 为什么会衰退？因为经过了多年的高速增长，经济内部所积累下的结构性问题到...
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实体经济才是中国资本市场最大的泡沫
讲创新和互联网，我想还是从宏观经济谈起。为什么在这时候提创新的问题？因为中国经济走到了今天，不靠创新，已经走不下去了。大家看，在过去的一两年里的宏观数据，经济的增长速度是在不断地放慢。虽然统计出来今年一季度、二季度的GDP全是7%，但电力的指标、运输货运量的增长率和企业的层面等各方面的情况都很清楚地告诉我们，经济正在滑入衰退。 为什么会衰退？因为经过了多年的高速增长，经济内部所积累下的结构性问题到...
2017年01月26日 08:47
民族创造力需要自由发展空间
政府在产业升级上应该起什么作用，这是中国面临瓶颈的一个主要因素。中国的经济改革走到现在，如何实现产业转型升级，从制造经济走向创新经济，现在存在着不同的观点和做法。
第一，政府应该做的是产权保护，特别是知识产权保护。 没有知识产权保护，创新、研发的投资很难完全收回。如果到处都是假货，前期的研发投资就等于打了水漂。所以我们看到，哪个国家的知识产权保护做得越好，哪个国家的创新就越好。 要...
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2017年01月24日 14:23
谈经济增长
K增长已经结束 单纯依靠资本积累无法持续驱动增长 首先介绍一下我们的分析框架，这是一个数学等式，一个生产函数，表达了国家经济或企业投入与产出之间的关系。 Y代表产出，用这个公式描述国家经济时Y是GDP，描述企业时Y就是企业的产出或销售。GDP由右边这些因素决定，A是经济技术水平，K是资本存量，L是劳动存量。β是一个经验参数，有一个很好的解释——β是资本收入占国民收入的比重。 ...
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从资本积累到技术创新：转折点上的经济和企业
谈经济增长
K增长已经结束 单纯依靠资本积累无法持续驱动增长 首先介绍一下我们的分析框架，这是一个数学等式，一个生产函数，表达了国家经济或企业投入与产出之间的关系。 Y代表产出，用这个公式描述国家经济时Y是GDP，描述企业时Y就是企业的产出或销售。GDP由右边这些因素决定，A是经济技术水平，K是资本存量，L是劳动存量。β是一个经验参数，有一个很好的解释——β是资本收入占国民收入的比重。 ...