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2016年10月29日 10:01

互联网思维、共享经济和弯道超车都是误导性概念

互联网思维、共享经济和弯道超车都是误导性概念
【按】2016年10月28日,由达晨创投主办的“达晨2016年经济论坛”在深圳证券交易所举行,此次论坛主题为“大变局时代的产业机遇”。中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年在会上做了演讲,下文为演讲的主要内容(有删减)。
大家上午好。
 
非常高兴到这里和大家做一个交流,我今天讲的内容分两个部分,一部分是宏观经济,后一部分是微观经济。
 
总的来说,宏观经济没什么戏,但是微观层面大有希望。
 
为什么是L型增长?
 
我先说一下L型增长的由来。今年的5月份,人民日报......
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2016年10月11日 09:34

成功的改革和失败的改革

中国几千年的历史是改革与革命不断交替的历史。我们当前所处的改革时代从1978年算起,已经有三十多年了,今后怎么走,企业界、学界、民间社会上都感觉有点迷失,好像找不到方向。我跟大家一样,在困惑中试图寻找方向,于是就去读历史。历史虽然不会重复,如同一句流行语所讲的,却“有惊人的相似之处”,忘记了历史,就容易迷失在当下。

1.历代改革成败

纵观历史,中国的改革事业绵延不断,从战国时期商鞅和秦孝公的变法,一直到当代邓小平领导的改革开放。

商鞅于公元前356年和前350年两次大规模的变法,为秦国崛起成为战国时期的霸主,乃至后来统一中国奠定了基础。商鞅之后有西汉末年王莽的托古改制,大约......

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2016年10月08日 14:52

彼得·德鲁克:创新何需高科技

彼得·德鲁克:创新何需高科技

现在很多企业关心同时也感到困惑的一个问题就是创新。创新,不仅仅是中国经济也是企业渡过目前L-型难关的最关键一环。但是对于创新的理解各有不同,有人说不创新是等死,创新是找死;有人说创新要有高科技,我们不懂高科技怎么创新?对于创新,存在着各种各样的理解和认识。

创新何需高科技

在这里给大家介绍一本老书,彼得·德鲁克写的《创新和企业家精神》,他的这本书里系统地讲述了什么是创新、创新的重要性以及如何进行创新,书中最大的亮点就是打破了一个神话——只有高科技才能创新的神话,德鲁克列举了多个案例,说明高科技才能创新的观点并不符合实际。

德鲁克首先......

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2016年09月23日 14:22

中国经济学界不缺理论不缺数据缺常识

在多年的研究和教学中我感觉到,目前经济学界不缺理论也不缺数据,缺的是常识;政策制定部门也不缺建议和谋士,缺的同样是常识。

学界和政策制定部门缺少哪些常识呢?我想列出这样几项。

学界缺少四大常识

1.中央银行印钞票不能创造价值

印钞票仅仅转移价值,仅仅是价值在债权人和债务人之间的转移,仅仅是价值在政府和私人部门之间的转移。如果印钞票能解决经济问题,这个世界上根本不会有经济问题,因为印钞票是最简单的、成本几乎等于零的一项政策措施。

2.财政部门不创造价值

财政的收入来自于企业和个人,财税政策仅仅是财富的重新分配,是财富在父辈和子孙之间的重新分配,是财富在国有和民......

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2016年09月21日 09:28

信贷集中度前所未有 房价危险

时代周报:近年经济下行压力大,今年一季度的经济指标有所好转,下行压力似乎有所减轻,你对当前经济形势,如何判断?

许小年:今年前几个月经济暂时好转,这是实施传统凯恩斯主义政策的结果,增加货币、信贷投放,政府上马投资项目,经济似乎企稳,但这只是一种无法持续的表象。

5月份,有关部门发布权威讲话,扩张性政策的势头得到抑制,但是从六七月份到八月份的数据来看,讲话的精神并没有得到认真的落实。

时代周报:近段时间,全国各地地王频出。人们预估楼价会继续疯涨,纷纷入市。房地产的盛宴会把中国社会带向何方呢?

许小年:货币和信贷的投放,大多进入了房地产市场,实体经济依然不景气。从数据上看......

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2016年09月19日 14:35

房价为何还会涨?

文章为2010年3月旧文。

房价上涨的原因很简单,需求大于供给,或者供给小于需求。

影响需求的有长期因素,例如城镇化、婚龄人口的增加、收入的提高。城镇化和人口的变化缓慢,收入的增长大致与GDP同步,即每年8%到10%,这三个长期因素都很重要,但不能解释房价在短期内的暴涨。

决定需求的短期因素中,最重要的是货币供应。2009年广义货币M2增加了27.7%,同年名义GDP仅增长6.7%。用通俗但并不严格的话讲,实体经济不需要那么多钱,多余的20个百分点的钱去哪里了?楼市和股市。就像给病人输血,一旦超过了身体的需要,必然会在脸上、腿上、臀上鼓起包来,经济学上称为“泡沫”。

多余的钱主要通过贷款进......

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2016年07月28日 09:20

资源整合才是竞争力


我今天演讲的题目叫“面对现实,回归常识”,主要是我对宏观经济的一些判断和感觉,以及在这样的经济形势下,企业应该如何去应对。为什么叫做面对现实,现实到底是什么?
 
中国经济将进入中低速增长期
 
我相信各位都已经感觉到,每天都是在市场在打拼,每天都要思考自己企业的经营问题,现实是比较严峻的,中国进入了一个新的常态,这个新的常态,各方面有不同的理解,我个人看法是在新的常态下,中国经济将进入一个中低速增长的时期。
 
这个中低速到底是多少?到底是7还是6,或者是5,这个我不好说。因为我们的统计数据和我们在微观层面上的观察有比较大的出......

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2016年07月12日 16:42

供给侧改革要清理“三座大山”

今年一季度,中国经济有短暂的好转,但这一短暂的好转,付出了较大的代价。这个代价就是在中央已经提出经济进入“新常态”的情况下,一季度又依靠政府投资上项目,依靠中央银行发钞票、放贷款等,来拉动经济的增长。一季度的政策出台后,尽管经济有好转迹象,但是,各方对这些政策也表达了不同看法。

5月份,《人民日报》刊发的《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》中,权威人士的讲话表明了转型和改革的常识还在,认识到一季度的做法会使中国经济今后更加困难。制止一季度的做法,是今年以来在经济政策方面的一个重大调整。特别是权威人士在讲话中,没有回避当前的问题,明确指出了中国经济今后的走势......
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2016年07月10日 21:10

两个中国模式

两个中国模式

改革开放近四十年,中国发生了巨大的变化,取得了经济发展的多项成就,其中长期的高速经济增长格外引人注目。2008年全球金融危机爆发,为了应对金融风暴的冲击,中国政府于2009年启动了“四万亿刺激计划”。在前所未有的......
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2016年05月26日 17:35

以为互联网可以改写金融规律的都失败了

P2P大部分是做互联网出身的 不了解金融的本质

我先讲一下为什么最近P2P接连出事,以至于惊动了政府监管当局,掀起了一轮清理整顿的高潮。这个清理整顿刚刚展开,更多的行动也许在后面。我想有些人看到政府的整顿和加强监管,有可能会对石投金融感到担心,我觉得这些担心都是很自然的。我个人的看法是用互联网的概念去炒作,制造金融泡沫,这种现象确实是要在监管上加强,能够防止类似的事情。特别是一些欺诈的事件出现。但是我认为这个监管它应该能够准确的识别什么是真正在经济中创造价值的金融活动,什么是利用互联网进行炒作的活动,应该能够清楚把它分开。

最近一系列的新创的P2......
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2016年04月18日 10:07

“中等收入陷阱”是经济发展规律

       这和中国改革开放以来、甚至49年以来的中国经济历史发展直接相关的。学界以西方标准来划分,把人类社会的发展分为三个阶段:
  古代社会:以罗马帝国为代表的西方社会经济和政治的稳定繁荣;
  传统社会:公元五世纪西罗马帝国灭亡一直到十五世纪,所谓的千年黑暗时期,其实中世纪并不黑暗;
  现代社会:从十五世纪文艺复兴开始,西方进入现代社会。
  关于三个阶段的划分也都是见仁见智的,但是从传统社会到现代社会的转型,代表着西方社会、民族翻天覆地的变化,给世界造成了巨大的危机。
  1.中国现代化的转型
  英国首先转型为现代......
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2016年02月22日 15:36

为什么要强调供给侧?

为什么要强调供给侧?
 
关于供给侧的领导讲话刚一落音,“媒体经济学家”(笔者也很荣幸地被朋友归入此类)便以特有的中国速度接二连三地推出雄文,“供给经济学”立即成为蹿红网络的高频词汇。其实,正像不存在“需求经济学”一样,“供给经济学”(Supply-side Economics)从来就没有、今后也不可能成为经济学的一个独立分支。供给和需求是经济分析中不可拆分的一对,分隔两者如同分隔电池的正、负极一样荒唐。媒体通俗语言所讲的“供给经济学”流行于1980年代的美国,泛指里根政府推行的以减税为中心的一套政策,加上私有化和解除管制,统称“里根经济学”。
 
供给的重要性可追溯到1......
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2016年02月19日 15:52

看到希望

看到希望
 
秋天随企业家代表团访问德国,在两个会议上听到同样的消息:今年中国企业在德收购案个数创历史新高,虽然金额数量仍远低于德国企业在华投资。据德方分析,收购的意图一为获取技术,二是进入欧洲市场。
 
近期和国内企业交流,也感觉到企业的关注点正从宏观政策转向了微观的技术与创新。制造业急欲了解“工业4.0”的内容,尽管到目前为止,口号的发布者——德国也未向世人展示值得参考的具体细节。焦虑和求变的气氛不只存在于制造业,房地产商在千方百计地去库存,开发由地产延伸的服务项目,尽可能地轻资产运营。
 
从这些不同以往的迹象中,笔者看......
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2016年01月06日 21:39

中国模式失灵了吗?

近两年来,世界经济复苏显著,中国经济却表现乏力并连连暴露出严重问题。中国模式失灵了吗?
一、什么是“中国模式”?
改革开放近四十年,中国发生了巨大的变化。其中,中国经济因为长期高增速而格外引人注目。2007年金融危机爆发,为了应对金融风暴的冲击,中国政府于2008年启动了“四万亿计划”。
在这项计划的刺激下,中国在全世界的普遍经济衰退中“风景这边独好”,并且起到了带动世界经济的火车头作用。
在西方观察者眼......
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2015年12月25日 11:54

缩量震荡将迎红周一

昨天提到目前大盘k线形态良好,支持继续上涨,市场只要恢复到4000亿的交投水平,大盘就会继续上涨,但考虑到时值岁末的特殊时间点,若元旦前夕市场持续交投清淡,令成交不能恢复到活跃水平,则再次上涨就要等到元旦之后了。就目前盘面来看,笔者认为将再次上涨放到元旦之后未尝不是一个好的节奏,若节前以震荡市收官,则节后有望出现猛烈的上涨。
 
以早盘走势来看,大盘基本维持红盘震荡格局,临收盘一度打绿,成交量继续大幅萎缩。从分时走势上来看,早盘市场实际运行在对应3684点新高之后的回落的昨日午后开始的回升过程中,需......
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2015年12月25日 02:09

看到中国经济的希望

看到中国经济的希望

秋天随企业家代表团访问德国,在两个会议上听到同样的消息:今年中国企业在德收购案个数创历史新高,虽然金额数量仍远低于德国企业在华投资。据德方分析,收购的意图一为获取技术,二是进入欧洲市场。

近期和国内企业交流,也感觉到企业的关注点正从宏观政策转向了微观的技术与创新。制造业急欲了解“工业4.0”的内容,尽管到目前为止,口号的发布者——德国也未向世人展示值得参考的具体细节。焦虑和求变的气氛不只存在于制造业,房地产商在千方百计地去库存,开......

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2015年12月24日 11:45

早盘回落应如何看待

昨天提到,对于昨天新高之后的走势,从量能角度来看,大盘还有进一步放量的能力。看一下k线,从分时走势上可以很清晰的看出,虽然午后新高后出现回落,但大盘震荡上涨形态依然保持良好,只是由于尾市低收,因此明日还有小幅下探,回撤五日均线,目前位于3617点的要求。
 
以早盘走势来看,大盘出现回落,对于早盘的回落应如何看待是目前投资者最为关心的问题,对照昨天分析,大家清楚早盘的回落是对应昨日尾市回落的延续,也就是说早盘市场依然处在昨天新高之后的回落过程中。
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2015年12月24日 07:01

为什么要强调供给侧?

关于供给侧的领导讲话刚一落音,“媒体经济学家”(笔者也很荣幸地被朋友归入此类)便以特有的中国速度接二连三地推出雄文,“供给经济学”立即成为蹿红网络的高频词汇。其实,正像不存在“需求经济学”一样,“供给经济学”(Supply-side Economics)从来就没有、今后也不可能成为经济学的一个独立分支。供给和需求是经济分析中不可拆分的一对,分隔两者如同分隔电池的正、负极一样荒唐。媒体通俗语言所讲的“供给经济学”流行于......

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2015年06月22日 10:30

宽广的尺度,狭窄的视野

凭借书评而非书的内容,法国皮凯蒂的《21世纪资本论》(以下简称《21世纪》)迅速走红,经美国凯恩斯主义者的全力宣传,这部“史上最少被通读的畅销书”掀起一场不大不小的轰动。

收入分配[1]乃是经济学和社会学的永恒主题,就像文学中的爱情,或者哲学中的心和物。与文学和哲学不同,收入分配的话题热度呈现出模式化的周期波动。在泡沫膨胀的繁荣年代,人们忙着抢占风口,相信连猪都可以借力飞起来,无人关心分配问题。一旦潮水退去,发财的梦想随着泡沫破灭,裸泳者方在沙滩上大喊起来:是谁扒了我的裤子?!

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2014年11月24日 01:11

持续性衰退刚开始

一、中国经济是一种结构性失衡带来的持续性衰退

从最近几个月的数据来看,中国的经济,确实是很不乐观。

我一直在强调的一个观点,就是目前经济数据的走弱、增长速度的下行,这不是一个简单的周期现象,我认为这是一种结构性的衰退,跟大多数经济家理解周期性衰退不一样。

周期性衰退,跟冬天到了得了感冒一样,过段时间就好了。但是结构性衰退,是内部得了炎症,如果不动手术,光吃药是好不了的。

结构性失衡失衡为何会带来持续性的经济衰退?首先要解释为何中国的经济衰退是经济结构性失衡引起的衰退,哪些方面失衡了?

1、需求方投资需求和消费的失衡

消费不足,首先我......

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